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解密中聯重科逆勢增長 整合cifa見成效_0

未知 2019-06-05 14:14

  作為與房地產以及基建投資密切相關的工程機械行業,從2011年下半年開始,行業增速整體呈明顯放慢趨勢。但正是從這一時期開始,中聯重科的業績反而呈現逆勢增長態勢。2011年11月,中聯重科泵車銷量分別為450臺和540臺,超過三一重工29%和35%。進入2012年,盡管有部分月份三一仍然領先,但最新的8月和9月數據顯示,中聯重科的銷量仍高于三一重工。

  與此同時,在競爭對手營業收入和凈利潤均大幅下滑的背景下,中聯重科成為行業唯一一家實現營業收入和凈利潤雙增長的公司。那么這種逆勢增長究竟是銷售政策調整帶來的刺激效應還是歷經前期資源整合后的基本面提升?

整合cifa見成效

  中聯重科副總裁郭學紅在接受本刊記者采訪時表示,去年下半年公司的混凝土機械銷量能逆勢增長的最主要原因是由于公司一直堅持的技術創新。經過前期與cifa的技術融合,公司推出了碳纖維泵車,長臂架泵車,這些新產品在營業收入中占比越來越高。

  以中聯重科近期刷新新的吉尼斯世界紀錄的101m超長臂架泵車為例,就是中聯重科CIFA與RIBA共同研發的,這是工程機械行業制造技術的一次革命,也是全世界唯一將該技術運用至混凝土泵車的生產廠家。

  據悉,該技術的應用使泵車臂架重量減輕40%以上,泵車總重減少15%以上,解決了傳統鋼材臂架疲勞開裂的問題,降低了泵車的維護難度,這種高可靠性新材料技術的運用使泵車使用壽命長達20年以上。

  公司每年銷售收入的5%-7%都會用于研發,到目前公司的研發人員已經達到4000-5000名。郭學紅告訴記者。

  有業內人士表示,2009年之前中聯重科在泵車技術方面,的確相差三一重工較多,但2008年花20多億元收購cifa之后,整合效應逐漸顯現,到現在二者的水平已經基本相當。

  中聯重科市場部負責人對記者表示,由于泵車技術含量高,公司之前只做泵車,但之后公司開始生產混凝土成套設備,如攪拌站和罐車這些,以前這些產品都是由別的廠家來提供,現在中聯重科自己做,提高了營業收入。

  安徽星馬以前在罐車市場占有率很高,但是近來被中聯重科擠壓得很厲害。有業內人士表示。

  此外,憑借在業內公司中最充裕的現金流,中聯重科對銷售政策也進行了調整。

  現金流對企業非常重要,這好比在關鍵時期,三一重工的子彈不如中聯重科充足,中聯重科市場占有率反超也就不足為奇。上述業內人士表示,三一重工是一步晚、步步晚。錯過了港股融資的最佳時機,導致當前資金壓力大。

  據悉,中聯重科于2010年年底發行H股成功募集150億港元資金之后,2012年3月又發行4億元5年期美元債券。經過2次融資,中聯重科經營活動現金流由2009年的負13億元上升至2011年年末的21億元;而同期三一重工的經營活動現金流由2009年的47億元下降至23億元。

  與此同時,為了做大規模,公司在市場營銷方面進行了變革。2012年3月,中聯重科成立了營銷總公司,除總部的管理部門外,駐外分支機構包括東北大區、華北大區、西北大區、北方大區、中原大區、華中大區、西南大區、華南大區、華東大區。這種模式將更為貼近市場,提高營銷效率。郭學紅告訴記者。

風險控制正當時

  由于工程機械行業增速下滑明顯,下游客戶違約率是否會上升,成為投資者的最大擔心。

  無論是按揭貸款還是融資租賃,對于公司來說都要承擔回購風險。這給公司帶來的隱患是顯而易見的。郭學紅對記者坦承。但他同時強調,工程機械產品動輒超過百萬元,習慣了以融資方式購買設備的用戶不可能再回到全款支付的時代,因此信用銷售不可能逆轉,對于廠家來說只能是加強風險控制。

  據郭介紹,從今年開始,中聯重科調整了先前的中聯重科融資租賃公司,成立了金融服務公司,將包括融資租賃在內的所有信用銷售方式整合到該公司中統一進行管理。

  有業內人士告訴記者,融資租賃銷售是雙刃劍,一方面推動了銷售,但與此同時埋下了高杠桿的風險。該人士預計,成立金融服務公司也是出于風險控制的考慮。而據中聯重科一位代理商對記者表示,從今年開始中聯重科對代理商的考核追加了回款率的指標。

  而從公司三季度數據來看,公司已經在有意調整銷售政策,銀行按揭的比例在上升,融資租賃的比例在下調。與此同時將一線銷售人員的薪資與公司應收賬款掛鉤,以期加大對應收賬款的催收力度。

  三季度末應收賬款為196.8 億元,較上半年增長2.62%,明顯低于營收的增長幅度。同時,公司加強了對零部件庫存和產成品庫存的控制,三季度末存貨為120.88 億元,較半年增長5.92%,也大大低于營收的增長幅度。

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